一、一季度市場(chǎng)運(yùn)行情況
一季度天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格總體下行。受新冠肺炎疫情影響，今年一季度國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)膠價(jià)出現(xiàn)明顯下滑，2月、3月國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比分別跌6.5%、10.3%，價(jià)格低迷、需求不旺、庫(kù)存高企等多重壓力導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)交易平淡、期貨市場(chǎng)做空情緒蔓延。一季度，現(xiàn)貨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全乳膠上海、山東市場(chǎng)均價(jià)每噸11238元，同比跌0.4%；混合膠山東市場(chǎng)均價(jià)每噸11065元，同比跌0.7%。現(xiàn)貨東南亞市場(chǎng)，泰國(guó)RSS3均價(jià)每噸1561美元，同比跌1.6%；印尼SIR20均價(jià)每噸1375美元，同比跌0.7%；馬來(lái)西亞SMR20均價(jià)每噸1386美元，同比跌0.6%。期貨市場(chǎng)，一季度上期所主力合約均價(jià)每噸11559元，同比跌2.7%。
單位：元/噸，美元/噸
圖 天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格
注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心、中國(guó)天然橡膠協(xié)會(huì)，主縱坐標(biāo)為全乳膠上海、山東市場(chǎng)均價(jià)，上海期貨交易所天然橡膠主力合約月均價(jià)，次縱坐標(biāo)為泰國(guó)RSS3、印尼SIR20、馬來(lái)西亞SMR20的離岸月均價(jià)。
價(jià)格下行的主要原因：
一是供過(guò)于求基本面未變。一季度全球主要橡膠生產(chǎn)國(guó)家和地區(qū)均進(jìn)入停割季，目前，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南東南部地區(qū)于3月中下旬逐漸進(jìn)入開(kāi)割季，云南產(chǎn)區(qū)受干旱、病蟲(chóng)害影響延遲開(kāi)割。國(guó)外產(chǎn)區(qū)泰國(guó)、越南等主產(chǎn)區(qū)自1月下旬以來(lái)處于停割期，老撾、緬甸也受到干旱及病蟲(chóng)害影響延遲開(kāi)割，全球天然橡膠新膠供應(yīng)量下降，但全球天然橡膠供過(guò)于求基本形勢(shì)未變，難以支撐膠價(jià)上行。
二是新冠肺炎疫情影響需求。前期國(guó)內(nèi)受新冠肺炎疫情影響，下游企業(yè)復(fù)工延后，原料采購(gòu)需求疲軟，加上部分省份道路交通管制，居民出行和貨物運(yùn)輸受阻，輪胎消費(fèi)下降。近期我國(guó)疫情形勢(shì)向好，但美國(guó)、歐盟、伊朗等國(guó)家和地區(qū)快速蔓延，影響我國(guó)汽車(chē)和輪胎出口，貿(mào)易端出口壓力和違約風(fēng)險(xiǎn)增加。雖然世界多國(guó)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策，美國(guó)無(wú)限量化寬松政策推動(dòng)股指上漲，我國(guó)出臺(tái)政策向汽車(chē)行業(yè)釋放積極信號(hào)，提振市場(chǎng)信心。但綜合來(lái)看，新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)下挫，全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，致天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)需求下降，期貨市場(chǎng)做空情緒蔓延，進(jìn)一步抑制天然橡膠價(jià)格回升。
三是庫(kù)存高企抑制價(jià)格回升。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至3月下旬，天然橡膠總庫(kù)存增長(zhǎng)至75.34萬(wàn)噸，環(huán)比增14.3%。其中，區(qū)內(nèi)庫(kù)存18.8萬(wàn)噸，環(huán)比增8.7%；一般貿(mào)易庫(kù)存56.54萬(wàn)噸，環(huán)比增16.34%。目前青島地區(qū)一般貿(mào)易庫(kù)存壓力依舊偏大，規(guī)模倉(cāng)庫(kù)日出庫(kù)量維持在2500噸左右，對(duì)后期價(jià)格帶來(lái)壓制。
二、后期市場(chǎng)走勢(shì)
供給方面，一季度為全球天然橡膠生產(chǎn)淡季，東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割期，加上我國(guó)云南產(chǎn)區(qū)、東南亞老撾和緬甸產(chǎn)區(qū)均受到干旱天氣和病蟲(chóng)害影響延遲開(kāi)割，新膠產(chǎn)量較低。但總體上供過(guò)于求基本情況未發(fā)生變化，全球天然橡膠仍然供大于求。需求方面，受全球范圍內(nèi)新冠肺炎疫情影響，全球金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)下行壓力較大，加上近期國(guó)外疫情快速蔓延，國(guó)際貿(mào)易受阻，出口訂單水平下降，貿(mào)易違約風(fēng)險(xiǎn)增加，市場(chǎng)價(jià)格以震蕩為主。如后期全球范圍內(nèi)疫情得到有效控制，各國(guó)刺激政策作用逐漸顯現(xiàn)，將會(huì)推動(dòng)天然橡膠價(jià)格震蕩回調(diào)。
三、值得關(guān)注的問(wèn)題
（一）病蟲(chóng)害防治與監(jiān)測(cè)
受暖冬影響，植膠區(qū)病蟲(chóng)害越冬條件充分，菌源和蟲(chóng)源越冬數(shù)量大，加上春季個(gè)別時(shí)段冷空氣影響帶來(lái)的階段性低溫延緩嫩葉老化進(jìn)程，降低橡膠樹(shù)對(duì)白粉病和炭疽病的抵抗性，國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)總體病蟲(chóng)害發(fā)生概率較高。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)墾局預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)主產(chǎn)區(qū)橡膠樹(shù)病蟲(chóng)害總體上屬中偏重度發(fā)生。其中，病害以白粉病為主，總體呈偏重流行；蟲(chóng)害以葉螨為主，重度發(fā)生。預(yù)計(jì)白粉病害危害開(kāi)割樹(shù)面積超過(guò)1200萬(wàn)畝，炭疽病危害面積50萬(wàn)畝，棒孢霉落葉病危害700萬(wàn)株，葉螨發(fā)生面積超過(guò)260萬(wàn)畝，小蠹蟲(chóng)危害100萬(wàn)株。有關(guān)單位須密切關(guān)注和監(jiān)測(cè)病蟲(chóng)害情況，提前做好科學(xué)指導(dǎo)和管理工作。
（二）國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)
天然橡膠的金融屬性較強(qiáng)，其價(jià)格走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、國(guó)際原油價(jià)格、匯率等密切相關(guān)。今年一季度受新冠肺炎疫情影響，IMF于2月下調(diào)了全球和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加速天然橡膠價(jià)格下行。同時(shí)，隨著疫情在全球范圍內(nèi)快速蔓延，前期國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，后期國(guó)際貿(mào)易規(guī)模縮減壓力加大，導(dǎo)致我國(guó)汽車(chē)、輪胎等下游產(chǎn)品出口訂單減少，加上原料集中到港、庫(kù)存高企，上下游壓力集中傳導(dǎo)，原料價(jià)格回彈壓力較大。相關(guān)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，合理安排生產(chǎn)周期，與國(guó)外客戶保持密切聯(lián)系，有效控制違約風(fēng)險(xiǎn)。
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